Março foi marcado por um ambiente global mais desafiador. A escalada do conflito no Oriente Médio e a alta do petróleo pioraram a combinação entre crescimento e inflação no mundo, levando os bancos centrais a uma postura mais cautelosa e reduzindo a visibilidade para os ativos de risco.

No Brasil, o cenário segue ambivalente: a melhora dos termos de troca e a resiliência do câmbio ajudam a amortecer parte do choque externo, mas a pressão sobre combustíveis e inflação reduz o espaço para um ciclo mais intenso de cortes da Selic.

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