Na virada do ano, o cenário global segue marcado por tensões geopolíticas e disputas comerciais, enquanto os juros longos nos EUA continuam pressionados pelo quadro fiscal. Esta combinação aumenta a volatilidade e torna 2026 um ano mais desafiador, especialmente com o ciclo de cortes perto do fim e o debate sobre credibilidade e liderança do Fed. No Brasil, a desinflação avança, mas com serviços ainda resilientes e Banco Central cauteloso. Há espaço para cortes no 1º semestre, porém com a trajetória condicionada às expectativas e ao ruído fiscal e eleitoral.

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