Na Carta Mensal de Julho, analisamos um ambiente global ainda marcado por elevada volatilidade geopolítica e juros pressionados nos Estados Unidos. Apesar das leituras recentes de inflação mais benignas, os índices seguem acima da meta do Federal Reserve. Ao mesmo tempo, os sinais de desaceleração do mercado de trabalho norte-americano passaram a exigir maior atenção, especialmente por seus potenciais impactos sobre o consumo e o ritmo da atividade econômica.

No Brasil, a atividade mostra sinais mais claros de moderação, enquanto o fiscal segue como principal ponto de risco para juros, inflação e ativos locais. Nesse contexto, mantemos uma postura seletiva nas alocações, priorizando liquidez e emissores de qualidade.